程序化交易

大豆交易策略

程序化交易 — Tue, 19 Aug 2008 15:58:30 +0800

大豆交易策略：4200元附近逢高做空。

8月18日，双鸭山地区大豆价格下滑。宝清地区粮点大豆毛粮收购价格主要集中在3800-3860元/吨，较上周大幅回落100元/吨左右。无人收购的现象形成了市场冷清的购销局面，不过，农户手中余粮已基本消耗完毕也是贸易商放慢入市脚步的原因之一。

农产品魅力不再基金大幅减持净多单

程序化交易 — Mon, 18 Aug 2008 10:00:12 +0800

　　源于7月初的跌势，不仅让国际主要农产品价格下跌了20%以上，还使得基金对于农产品的投资兴趣锐减。
　　美国商品交易管理委员会（CFTC）上周五公布的数据显示，截至上周二，传统基金（CTA）在大豆、玉米、小麦期货市场中继续减持净多单；指数基金在大豆、玉米、白糖期货市场中的净多头寸也大幅下降。而在过去的数周内，基金一直延续在农产品期货市场中的减持多单行为。
　　截至上周二，在芝加哥商品交易所（CBOT）大豆期货市场中，CTA共持有7.69万手净多单，此前的一周时间内，该类基金减持4557手多单，增持了3981手空单，净多单持仓量创出2007年8月以来的新低。
　　在CBOT玉米市场中，CTA减持了21496手多单，增持10738手空单，使净多单持仓量已经降至19.39万手，而在今年5月，该类基金净多单持有量一度超过30万手。在CBOT小麦市场中，CTA的净多单持有量已经降至5573手。
　　在CTA减持农产品净多单的同时，那种以买入并长期持有的方式参与到农产品市场中的商品指数基金也在大幅减持农产品净多单。
　　CFTC数据显示，截至上周二的一周内，指数基金减持了6711手大豆期货期权净多单，至14.24万手，创出2007年6月以来的新低；指数基金减持玉米期货期权净多单1.25万手，至35.2万手，创出2007年11月以来的新低；减持5196手白糖期货期权净多单，至33.8万手，创出2008年2月以来的新低。
　　“农产品市场的走势以及基金的行为，给人一种‘曲终人散’的感觉。”上海东亚期货信息部经理陆祯铭对《第一财经日报》指出，“对于根据趋势操作的CTA基金而言，农产品价格的持续下跌已经打破了原来的上升趋势，它们的离场是很正常的。不过对于指数基金而言，近期持续减持农产品期货期权多单，令市场感觉它们似乎已经不再如过去两年那么坚定地看好农产品市场了。”
　　成都倍特期货一分析师指出，虽然上周初美国农业部报告为农产品提供了一定的利多支持，但是在上周后半周的时间内，没有更多的利好消息出现，相反美元的大幅飙升、原油价格表现疲软、天气继续有利于农作物生长等等利空因素则不断‘敲打’着农产品脆弱的价格支撑，最终使大豆、小麦、玉米、白糖期价在上周最后两个交易日大幅下跌。“脆弱的农产品期货市场对于做多资金的吸引力很弱，多数资金选择了离场观望。”这位分析师指出。
　　对于目前疲软的农产品市场而言，基金减持净多单无疑又成为了一个新的利空因素。市场人士指出，在这一新的压力下，农产品期货价格有望持续一段时间的弱势表现。不过，目前正值大豆、玉米等作物生长的关键阶段，天气的变化往往可能带来产量预期的较大变数，这将会限制农产品价格的跌幅。

豆类仍然面临二次探底的要求

程序化交易 — Sat, 16 Aug 2008 13:49:46 +0800

　　本周CBOT大豆探底回升，周初周边商品市场的回暖、大豆库存状况略显紧张和对美国或南美产区天气再度出现的担忧给市场带来利多刺激，不过随着中西部地区短期天气良好加之压榨和出口销售数据低于预期，大豆市场仍然有继续承压情况，目前尚没有迹象显示产区会出现早期霜冻，且国内压榨和出口需求疲软，无法刺激买家继续推高期价，这些情况均反映出本市场年度后期的消费需求走弱。外盘波动显然给国内市场带来刺激，周初豆价的连续反弹强度显示出市场投资者对于暴跌之后的技术反弹预期。不过目前的基本面情况依然较弱，目前主产区大豆收购清淡，各地报价混乱，省内油脂企业主要以销售豆油、豆粕为主，压榨仍处于亏损中，平均的大豆库存仍够满足20日左右生产，暂无大豆收购意愿。而销区商品豆需求不旺，贸易商谨慎观望，国内港口进口大豆库存量约为370万吨左右，分销价格在4790-4900元/吨区间，长江以北港口实际成交约为3790-3850元/吨，以南港口成交约在3850-3900元/吨，市场交投清淡贸易商出货意愿不高，港口库存压力较大，短期内大豆现货价格上涨将受库存压力制约。出于“买涨不买跌”的投资心理考虑，近期大豆反弹后的再度下跌令刚刚有所好转的现货和期货大豆市场再度停滞。整体预期豆类行情仍然面临二次探底的要求。
　　本周国内豆粕表现略强于豆类其它品种，美盘豆价的持续反弹行情，为国内沿海地区油厂的提价提供了一定的支撑，目前沿海地区豆粕现货主流成交价格暴涨至3900元/吨附近，而USDA报告出台前一些饲料企业的先期补库就已经逐步展开，对行情起到了一定的配合，目前需方询盘的积极性明显增加使得局部成交情况的确出现好转，但是相对于油厂当前的库存水平，成交量仍显不足。当前终端市场对于豆粕价格的这一轮跟盘暴涨行情还是表现出了一定的谨慎心态，沿海地区不少油厂豆粕移库量不在少数，因此我们认为国内豆粕现货暴涨行情的基础可能并不牢靠，整体市况的走低和供应压力的增加或将给豆粕价格带来更大的补跌效应，我们对于后期行情的表现依然应该趋于谨慎。
　　本周国内豆油市场一度尝试反弹，但多头追买力量的不足在临近周末时的盘面显露无疑，易涨难跌依然是豆油行情的主旋律。目前基本面情况继续疲软，海外市场持续重挫，对现货市场交投心理带来重大影响，而资金流入解盘力度的不足客观上令市场的恐慌性下跌继续得以蔓延；但随着豆粕价格的同步大幅回落，大豆压榨油厂普遍面临盈亏压力，中小厂商更出现恐慌性的集中抛售行为，后期豆粕若继续持续下跌，那么届时对豆油市场或将形成一定的支撑效应。与此同时，由于前期国内豆油市场价格急速下跌，造成目前港口现货销价与进口毛豆油到港成本之间出现严重“倒挂”，由于近期期价跌幅巨大，不排除后期存在一定的超跌反弹修正动能。短期来看，豆油市场将有继续疲软预期，而综合多方因素考虑，投资者对于已经暴跌之后的预期也不应过度，逢低注意见好就收。

锦江股份趋势分析

程序化交易 — Fri, 15 Aug 2008 07:54:55 +0800

    基本判断：从瀑布线来看，锦江股份短线处于下跌趋势。
    技术面：从MACD来看，DIF已经下穿DEA，表明锦江股份短期可能继续调整.
    基本面：锦江股份在未来2年炒作题材比较多,上海世博概念加上迪斯尼概念,公司股价会超越大盘.奥运前首旅股份和中青旅的涨幅非常大,锦江股份可能会复制这些股票奥运前的走势.虽然近期锦江股份也出现大幅下跌,但大盘指数创了新低,锦江股份股价并没有创新低,有资金在进行中长线吸纳.看好锦江股份2年内走势的应该趁现在下跌时候分批低吸,为世博主题投资提前布局.

工商银行趋势分析

程序化交易 — Thu, 14 Aug 2008 08:17:31 +0800

    基本判断：从瀑布线来看，工商银行下跌趋势尚未结束。
    技术面：工商银行MACD在0轴下方,表明目前仍然处于空头市场.
    基本面：从A股和H股的比价来看,目前金融股已经接轨,交通银行,中国平安,中国人寿股价低于港股.工商银行市盈率只有12倍,已经具备长线吸引力.另外股指期货迟早要出来,作为市场权重最大的银行股,有上涨的空间.我认为,目前把钱存在工商银行不如直接买工商银行的股票.另外,招商银行,浦发银行和兴业银行估值也已经非常合理,即使在成熟市场价格也不算贵,下跌可以长线吸纳.

宝钢股份趋势分析

程序化交易 — Wed, 13 Aug 2008 11:13:24 +0800

    基本判断：从瀑布线来看，宝钢股份下跌趋势尚未结束。
    技术面：宝钢股份MACD在0轴下方,表明目前仍然处于空头市场.
    基本面：宝钢股份的PE目前只有7倍，经过本轮大幅下跌，宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份等一线钢铁股市盈率都下降到8倍以下，已经具备中长线投资价值。如果继续下跌，我认为钢铁股可以大胆吸纳，毕竟现在已经从6000点跌到了2000点。

万科A趋势分析

程序化交易 — Tue, 12 Aug 2008 11:08:21 +0800

    基本判断：从瀑布线来看，万科A下跌趋势尚未结束。
    技术面：万科A的MACD在0轴下方,表明目前仍然处于空头市场.
    基本面：万科A本轮熊市下跌巨大,目前股市和大宗商品都进入空头市场,房地产泡沫是否会破灭很难预测,当前金融地产市盈率都非常低,说明基金经理都非常担心楼市暴跌给银行带来大量坏账.经过大幅下跌,很多股票都很便宜,市盈率在10倍以下的很多,用不着冒险去买地产股,最好观望,实在看好的等MACD上0轴再考虑介入.

中国联通趋势分析

程序化交易 — Mon, 11 Aug 2008 14:04:29 +0800

    基本判断：从瀑布线来看，中国联通下跌趋势尚未结束。
    技术面：中国联通MACD在0轴下方,表明目前仍然处于空头市场.
    基本面：中国联通今天再创新低,联通PE高达27倍,并没有吸引人的地方.管理层后面还有中建股份,光大证券等新股,一个南车就跌成这样,熊市不言底.总体来看,没有进场的就不要进场了,安心看奥运,奥运完了还有残奥,大盘下半年不会有起色.

浙商被疑资金链断裂弃仓逃离农产品市场

程序化交易 — Sun, 10 Aug 2008 19:15:18 +0800

　　8月5日，全球商品市场出现暴跌，国内8个期货品种全线跌停。农产品市场的多头主力浙商被怀疑资金链出现问题，选择了弃仓出逃。在4日、5日、6日的3天时间里，浙商在大豆、白糖等多个品种上不计代价抛售。根据持仓统计，他们至少抛售了5万手大豆、1万手白糖。
　　通常来说，主力庄家在形势对己方不利时，大规模平仓是一招“死棋”。动辄上万手的平仓，必然使价格迅速蹿上停板，最终无法成交，导致亏损更加严重。所以，在8月5日全线暴跌之前，分析师们都预计，国内农产品市场上的多头主力浙商资金将等待下一个反弹高点到来时，有计划地平仓撤退。
　　隔夜美盘商品市场出现巨幅下跌，其中大豆等农产品跌势最凶，美豆直接下穿1350美元的支撑位，跌幅超过5%。8月5日一早，大连大豆901合约直接跳空在跌停板附近低开，大量抛盘如决堤般汹涌而出。这一天，多头领袖浙江永安的席位上出现了11000手的平仓买单，回笼资金数千万元。接下来的第二天，另一浙商资金聚集地浙江大地席位再次出现了13000多手的平仓买单。据记者不完全统计，在3天时间内，浙商在跌停板附近不计代价减仓超过5万手大豆和1万手白糖，回笼资金2亿多。
　　在期市转熊之前，原本浙商还可以在期市上保持账面盈利，但由于浙商在期市各品种之上全面做多且介入很深，近段时间，期市形势急转直下，空头此时也对浙多下重手追杀，浙商多头连抽身逃命的机会都没有。
　　几乎是在浙商全面认输的同时，胜利者以套保机构为主的空头开始结账了。以白糖0901合约来说，长城伟业、中粮期货、万达期货3家空头在4日和5日两天，获利平仓了总计3万多手的空头头寸。考虑到这些头寸建仓时间已经很长，这些机构基本上收获了7月初下跌以来的全部利润。

大豆品种概况

程序化交易 — Fri, 8 Aug 2008 08:14:43 +0800

　　大豆属一年生豆科草本植物，别名黄豆。中国是大豆的原产地，已有4700多年种植大豆的历史。欧美各国栽培大豆的历史很短，大约在19世纪后期才从我国传去。本世纪30年代，大豆栽培已遍及世界各国。
　　从种植季节看，大豆主要分为春播、夏播。春播大豆一般在4-5月播种，9-10月收获。东北地区及内蒙古等地区均种植一年一季的春播大豆。夏播多为小麦收获后的6月份播种，9-10月份收获，黄淮海地区种植夏播大豆居多。从种植方式看，东北、内蒙古等大豆主产区，种植方式一般以大田单一种植为主；而其他地区，则多与玉米、花生等作物间作种植。
　　根据种皮的颜色和粒形，大豆可分为黄大豆、青大豆、黑大豆、其它色大豆、饲料豆 (秣食豆)五类。黄大豆的种皮为黄色，脐色为黄褐、淡褐、深褐、黑色或其它颜色，粒形一般为圆形、椭圆形或扁圆形。大连商品交易所大豆期货合约的标的物是黄大豆。
　　2002年3月，由于国家转基因管理条例的颁布实施，进口大豆暂时无法参与期货交割，为此，大商所对大豆合约进行拆分，把合约拆分为以食用品质非转基因大豆为标的物的黄大豆1号期货合约和以榨油品质转基因、非转基因大豆为标的物的黄大豆2号期货合约。近年来，随着我国榨油业发展迅速，榨油用大豆已成为我国大豆市场的主流品种，其生产、流通和加工都具有相当规模，形成了完整的产业链条。黄大豆2号期货合约的主要特点是以含油率（粗脂肪含量）为核心定等指标，它将满足榨油相关企业保值避险的需求，有助于吸引更多的大豆压榨、贸易企业积极参与期货套期保值，有效回避大豆采购和国际贸易中的价格风险，极大地提高企业生产经营的稳定性。
　　大豆的分类
　　大豆按种皮的颜色和粒形分五类：
　　１、黄大豆：种皮为黄色。按粒形又分东北黄大豆和一般黄大豆两类。
　　２、青大豆：种皮为青色。
　　３、黑大色：种皮为黑色。
　　４、其它色大豆：种皮为褐色、棕色、赤色等单一颜色大豆。
　　５、饲料豆（秣食豆）
　　大豆的用途
　　大豆是一种重要的粮油兼用农产品，既能食用，又可用于榨油。
　　作为食品，大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源，它的脂肪、蛋白质、碳水化合物、粗纤维的组成比例非常接近于肉类食品。大豆的蛋白质含量为35%-45%，比禾谷类作物高6-7倍。氨基酸组成平衡而又合理，尤其富含8种人体所必需的氨基酸。大豆制品如豆腐、千张、豆瓣酱、豆腐乳、酱油、豆豉等，食味鲜美，营养丰富，是东亚国家的传统副食品。联合国粮农组织极力主张发展大豆食品，以解决目前发展中国家蛋白质资源不足的现状。
　　作为油料作物，大豆是世界上最主要的植物油和蛋白饼粕的提供者。每1吨大豆可以制出大约0.2吨的豆油和0.8吨的豆柏。用大豆制取的豆油，油质好，营养价值高，是一种主要食用植物油。作为大豆榨油的副产品，豆粕主要用于补充喂养家禽、猪、牛等的蛋白质，少部分用在酿造及医药工业上。